
我根据过去20年上市公司的数据,我发现其实大部分行业会经历这样一个发展的过程,也就是行业演变的周期。它的周期是什么样呢?虽然我们都希望进入右上角,但是几乎没有右上角的行业。我们也可以来看一下,比如这是以2018年前三季度所做的实际的测算,我找学生临时做了一个图,两条红色的线是刚才说的两条全社会平均的线,可以看到这里有100个行业,没有1个是在右上角的,这是很伤心的一件事,虽然我们都想去右上角,但很难去,基本没有是在右上角,偶尔出现在右上角,大部分行业是在剩下三个区间。在行业早期、高速成长期,行业主要处在左上角的阶段,行业比较早期及高速成长期这个阶段,竞争不激烈,所以企业利润率比较高大家可以理解。为什么这个时候行业整个周转率比较低呢?其实我们知道,影响周转率最重要的因素是管理水平,一个比较年轻的行业、一个比较年轻的企业,一方面由于它处在高利润阶段,它没有足够的动力要做好管理,因为做管理是挺痛苦也是挺艰难的事。另一方面,一个相对比较年轻的企业,它的能力和经验也不够,所以它们通常都是在左上角的。
在股市历史性上涨的背景下,周四密集的美企财报为投资者提供了更多有关国内经济健康状况的证据。一些道指成分公司将在周四公布财报,其中包括宝洁(PG)、旅行者保险公司(TRV)以及英特尔(INTC)等。此外,市场还在密切关注亚洲新型冠状病毒感染肺炎疫情的进展及其对亚洲与全球经济的潜在影响。Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示:“为防止病毒扩散而封锁城市的消息,令全球市场压力备增。”
北京时间2月2日凌晨,在伊朗德黑兰进行的2018年亚洲室内田径锦标赛结束了第一天争夺,卡塔尔名将巴西姆以2米38的今年世界最好成绩获得男子跳高冠军,巴西姆赢得室内亚锦赛五连冠。伊朗选手塔夫蒂安以6秒51获得男子60米冠军,并创造今年该项目亚洲最好成绩,中国选手王春雨获得女子800米冠军,胡志英获得亚军。
右上角这张图是总体的投资额的情况,同样的大家看到左边四根柱子是2017年,右边三根柱子是2018年前三季度,可以明显看到投资额的下降。投资案例数是用黄色的曲线表示,不光是总额在下降,投资的案例也在明显下滑。跟2017年总体来比较,2017年前三季度从投资额的角度来讲同比下降20%。
另外一个结构性因素就是中美之间的实力消长。从1840年开始的一个多世纪里,中国进入了衰落期,而美国却迈入了崛起期。在这一个多世纪的时间里,美国从未面对一个强大的中国,而中国从未面对一个弱小的美国。从20世纪末开始,中国逐渐崛起,并且在2008年全球金融危机之后,中国崛起的速度加快。与此同时,美国却在经历明显的相对衰落,尽管它仍然是当今世界唯一的超级大国。习惯了霸权的美国——或者说霸权已经成为美国国家基因的一部分——似乎不愿意接受崛起的中国,尤其是一个在经济和政治体制上与美国截然不同的中国。在这样的背景下,中美之间的战略竞争将是长期性(虽然不一定是悲剧性的),而贸易摩擦将成为双方战略竞争的最前沿阵地。
问:日前,美“2018年亚洲再保证倡议法案”签署成法。该案包括要求加强美台官方交往和军事联系等涉台内容,不具有法律约束力。中方对此有何评论?答:上述法案严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定,粗暴干涉中国内政,中方对美方执意签署该案表示强烈不满和坚决反对,已向美方提出严正交涉。